東北網3月1日電 今天，2006年憑證式(一期)國債開始發行。其3年期、5年期國債票面年利率分別為3.14%和3.49%，均低於同期的銀行定期存款年利率(3年3.24%，5年3.60%)。專家分析認為，國債利率調低是利率市場化的結果，其實際收益仍然高於同期銀行存款，對百姓投資理財影響不會太大，國債依然是百姓首選的投資工具。

　　國債利率低於定存並非首次

　　國債一向以高利率、低風險受到百姓青睞。此次國債利率低於定期存款利率，出乎許多百姓意料。黑龍江大學金融與證券研究所副所長、金融學博士馬驥告訴記者，這種現象在2002年時曾出現過。在2002年3月10日到2003年11月31日這段時間裡，各期發行的憑證式國債利率一直低於同期銀行定期存款利率。自2004年發行第一期國債起，國債利率開始調高，除2004年發行的一、二期3年國債的利率與同期銀行定期存款利率持平外，其他各期發行的國債利率均高於同期銀行定期存款利率。國債利率高於同期銀行存款利率的局面一直維持到2005年第三期國債的發行。

　　馬驥認為，本次國債利率下調是2005年第四期國債利率下調的延續，出現這種現象純屬正常，因為利率變化是對資金供求變化的正常反應。利率代表了資金的使用價格，其下調意味著市場資金供應相對充裕，也是利率市場化帶來的一種必然結果。

　　國債收益仍比存款高

　　利率與百姓的生活密切相關，影響著老百姓的投資理財，但是由於國債利率目前還不是我國的基准利率，百姓最關心的還是銀行的存貸款利率。所以，馬驥認為當前國債利率的調整不會影響國債的銷售，但國債利率畢竟代表著一種重要的金融指標，因此或多或少會對人們的心理預期帶來衝擊。

　　國債利率低於定期存款利率，今年發行的國債是否值得投資？東北農業大學經濟管理學院管理學博士張啟文肯定地告訴記者，雖然國債利率下調，但是對百姓而言，仍具有一定的投資價值，且風險不大。國債的票面利率雖然低於同期銀行定期存款利率，其收益仍高於存款的稅後收益。以1萬元為例，買3年期國債利息為942元，而3年定期存款扣除利息稅後收益為777.6元，比國債收益少164.4元。對於算細賬的百姓而言，國債仍然是首選的投資工具。

　　銀行利率可能會小幅下調

　　由於此次發行的國債利率低於同期銀行定期存款利率，有分析人士認為，這意味著銀行利率有下調空間，但幅度不會大。馬驥認為，國內銀行利率的確存在下調的可能性，因為目前國內銀行存貸款差額依然很大，資金依舊是供大於求的局面。而利率大幅調整又不符合我國當前『穩健』貨幣政策的基調，所以，如果銀行利率下調的話，也必然是小幅下調。